Как собрать портфель, в котором всего хватает

1. Чем хороший инвестиционный портфель отличается от плохого и нужно ли искать идеальный портфель.
2. По каким принципам разумно строить инвестиционный портфель, чтобы зарабатывать, а не терять деньги.
3. Как управлять инвестиционным портфелем.

Инвестиционный портфель — это все активы, в которые вы вложились. В широком смысле активы — это не только акции и ETF. Это и банковские вклады, и доля в стартапе, и приносящая доход недвижимость. Например, считать свои депозиты в банке как инвестиции, потому что вклады имеют срок и, как правило, приносят фиксированный доход. Поэтому если у вас много депозитов, то, возможно, имеет смысл больше внимания уделить акциям.

Формирование портфеля — это поиск оптимального для себя соотношения активов. Мы уже изучили акции и фонды. Но, как вы уже знаете, ETF — портфели ценных бумаг и активов, подобранных по одному принципу. Соответственно, если вы покупаете акцию ETF на акции технологических компаний США, то фактически вы инвестируете в акции. Если покупаете акцию ETF на облигации — инвестируете в облигации.

Поэтому при составлении портфеля главное соотношение, с которым вы должны определиться, — это какая доля должна быть в облигациях, а какая должна быть в акциях. Сколько должно быть разных ETF в портфеле, а сколько — акций.

Весь этот процесс характеризует одно слово — «диверсификация». Это распределение денег между разными активами таким образом, чтобы доходность и риск вас устраивали.

Цель

Определите, для чего вы инвестируете. Например, вы хотите накопить на квартиру, или получать стабильный пассивный доход с уже накопленной суммы, или копите на обучение. Чем конкретнее вы определите цель, тем лучше: важно понять, какая сумма нужна, для чего, в какой валюте.

Горизонт инвестирования. Так называют срок, на который вы вкладываете деньги. Например, вы хотите купить квартиру через семь лет. Горизонт инвестирования равен семи годам — именно через столько вам понадобятся все вложенные деньги.

Чем больше времени в запасе, тем большую часть портфеля можно вложить в акции. Если акции сильно подешевеют, у вас будет время дождаться восстановления цен.

Если вам пока сложно определить конкретную цель, но вы уже хотите начать инвестировать, можете рассчитать долю в акциях на основе своего возраста.

«100 минус возраст = % акций».

По такому принципу 35-летние могут вкладывать до 65% средств в акции, а вот 65-летние инвесторы отведут эту долю уже под ETF с облигациями. Логика проста: чем инвестор моложе, тем дольше его инвестиционный горизонт и больше у него возможностей наверстать упущенное. Следовательно, большую часть своих сбережений молодой инвестор может вложить в более рискованные активы — акции. Статистические исследования показывают, что на долгосрочном горизонте доходность акций всегда обгоняет доходность облигаций.

Однако со временем горизонт инвестирования сокращается — стоит постепенно уменьшать долю акций и перекладывать деньги в стабильные ETF.

Отношение к риску. Еще надо учесть, насколько вы хотите и готовы рисковать ради потенциально высокой доходности. Чем терпимее вы относитесь к колебаниям цен и риску потерять деньги, тем больше может быть доля акций в инвестиционном портфеле.

Ориентиры здесь примерно такие.

Боюсь риска

Если вы не готовы видеть падение стоимости портфеля более чем на 10—15%, вы консервативный инвестор. На бирже вам лучше выбирать надежные ETF.

Могу немного рискнуть

Если для вас приемлемо временное падение стоимости портфеля на 20% или немного больше, вы можете инвестировать с умеренным риском. Доля акций в таком случае может достигать 30—40% при вложениях на несколько лет и доходить до 60% при вложениях на десятилетия.

Управляющие компании и инвестфонды чаще всего составляют портфель именно с умеренным риском. То есть вкладывают 60% средств в акции, а оставшиеся 40% — в облигации. Как мы уже рассказывали в уроке про акции, такое соотношение примерно совпадает с пропорциями ликвидных акций и облигаций на мировом финансовом рынке.

Риска не боюсь

Если вы уверены, что выдержите серьезное снижение стоимости портфеля в кризис, например на 50%, можно вложить в акции до 90% портфеля. Главное — не переоценить свою стойкость: думать о кризисе и ощущать его на себе — не одно и то же.

Если не учитывать горизонт инвестирования и отношение к риску, можно попасть в неприятную ситуацию. Например, инвестор не любит рисковать и боится, что портфель подешевеет, но вложил все свои деньги — 10 000 долларов — в американские акции в надежде на повышенную доходность. Начался кризис — акции подешевели в два раза. Теперь его портфель стоит не десять тысяч, а пять.

Если бы инвестор действительно был готов к риску, падение его бы не смутило. Возможно, он даже пополнил бы счет и купил еще акций, пока идет такая распродажа. Но инвестор испугался и продал все бумаги за 5 тысяч. Так он потерял половину капитала — а все потому, что он переоценил свою готовность рисковать.

Допустим, вы всё обдумали и решили, что готовы вложиться на 10 лет, чтобы накопить крупную сумму. Ваша готовность к риску средняя, то есть приемлем умеренный риск. В таком случае оптимальный портфель — 60% средств в акциях и 40% в облигациях в виде ETF.

Вы определились с долями активов — теперь пора диверсифицировать их. И чем больше, тем лучше.

Представьте, что некий инвестор решил 60% денег вложить в акции, а 40% — в ETF. Пока что все выглядит хорошо. Но в реальности он купил только акции Apple и iShares TIPS ETF.

ETF iShares Expanded Tech-Software Sector ETF отслеживает инвестиционные результаты индекса, состоящего из североамериканских акций в индустрии программного обеспечения, и выбирать североамериканские акции из индустрии интерактивных домашних развлечений, интерактивных медиа и услуг.

Такой портфель опасен: он зависит от состояния всего одного сектора экономики — IT. Если в секторе возникнут проблемы, такой портфель сильно пострадает.

Вкладывать все деньги только в одну отрасль или компанию — рискованно.

Вспомним японский финансовый пузырь. В 80-х акции росли как на дрожжах. За счет укрепления иены японские компании дешевле импортировали технологии и инвестировали в производство. Их конкурентоспособность росла, а с ней и доходы. Банк Японии приступил к либерализации рынка: ослабил контроль над процентными ставками, дал доступ к рынку иностранным банкам и инвесткомпаниям, расширил операции с производными финансовыми инструментами. Это все привело к тому, что японские банки получили большой приток иностранного капитала, но стали использовать его не для кредитов производственному сектору, а для спекуляций с недвижимостью и акциями. В итоге 29 декабря 1989 года главный фондовый индекс Японии Nikkei 225 достиг своего исторического максимума и… спустя 9 месяцев был уже в два раза меньше.

Те, кто вкладывался тогда только в акции японских компаний, потеряли много денег.

Более предусмотрительные инвесторы вкладывались в акции разных стран — Японии, США, европейских государств — и были в плюсе, потому что другие рынки в это время росли. Так же и с отраслями: если вложить все деньги в нефтяников разных стран, это не особо увеличит диверсификацию.

Давайте разберемся как диверсифицировать правильно и как это можно делать по отраслям и странам

По отраслям

Для этого есть два совета. Во-первых, посмотреть рыночную капитализацию отрасли — то есть какую долю она занимает в мировой экономике. И отводить под нее такую же долю в портфеле. Чтобы не рассчитывать это самостоятельно, просто посмотрите на состав портфеля одного из мировых индексов. К ним относится, например, индекс Morningstar Gbl Allocation TR USD от аналитической компании Morningstar. На его примере можно собрать свой собственный портфель.
Состав индекса можно посмотреть тут.

Во-вторых, надо учитывать фазу экономического цикла.

Накануне кризиса или рецессии следует увеличивать вложения в защитные отрасли, такие как здравоохранение, товары первой необходимости и электроэнергетика. Спрос на лекарства, еду и электроэнергию есть всегда, а значит, даже в кризис компании из этих отраслей продолжат зарабатывать.

Когда экономика, наоборот, начинает развиваться и расти, стоит больше вкладывать в промышленность, технологии и сырье.

По странам

Тут следует придерживаться такого же принципа, как и в распределении по отраслям, — инвестировать пропорционально доле страны в мировой экономике. Ориентиром может стать все тот же индекс Morningstar. Для этого нужно зайти во вкладку Portfolio, найти раздел Exposure и выбрать разбивку Region.

На американском рынке торгуются не только акции американских компаний. В каталоге Vita Markets можно найти, например, акции китайской Alibaba и ETF iShares MSCI China ETF

iShares MSCI China ETF - это биржевой инвестиционный фонд, который стремится отслеживать показатели индекса MSCI China Index. Данный индекс состоит из китайских акций, которые доступны для международных инвесторов.

Инвестиционному портфелю иногда требуется внимание. Например, пару раз в год может понадобиться ребалансировка — восстановление исходного соотношения активов.

Посмотрим на умеренный портфель 60:40. Со временем акции могут сильно подорожать, и соотношение активов может превратиться в 75:25. И наоборот, если акции подешевеют, а ETF подорожают, доля акций упадет ниже необходимых 60%.

Меняются пропорции активов → Меняется и уровень риска портфеля

Если акции займут слишком большую часть портфеля, портфель станет слишком рискованным: в кризис его стоимость сильно упадет. Если доля акций сильно упадет относительно исходной, портфель станет излишне консервативным и будет приносить доходность меньше желаемой.

В такой ситуации надо восстановить исходные пропорции акций и облигаций. Доли всех инструментов внутри каждого вида активов тоже стоит восстановить. Допустим, если вы купили акции Microsoft на 5% от вашего портфеля, а потом они подорожали и стали занимать 10%, следует восстановить исходные 5%.