Акции: становимся совладельцами бизнеса

1. Почему цена акций растет и падает.
2. Почему паника и ажиотаж на американском рынке — это плохо.
3. Как эффективно инвестировать в акции на американском рынке.

Представьте себе, что американский предприниматель хочет расширить свой бизнес, но у него уже множество долговых обязательств, и собственных средств для инвестиций не хватает. Это значит, что у него успешный бизнес, но ему не хватает капитала, чтобы сделать его еще успешнее.

В этом случае он может выпустить акции — например, 1 000 штук. И предложить часть этих акций для продажи на, скажем, New York Stock Exchange. Если инвесторы также считают, что у компании перспективы, они приобретут акции.

Каждая акция представляет собой долю в компании. Владелец акции становится совладельцем бизнеса: это не только возможность получать дивиденды, но и шанс влиять на стратегические решения компании, участвовать в годовых собраниях акционеров и голосовать за различные инициативы. Чем больше акций у инвестора, тем больше его влияние.

Механизм здесь аналогичен тому, как работают облигации: компания выпускает акции и устанавливает их начальную цену. Первые инвесторы покупают акции непосредственно у компании, и таким образом компания привлекает средства для развития. Затем акции начинают торговаться на бирже, и их рыночная цена может значительно отличаться от первоначальной, в зависимости от текущего состояния компании и настроений инвесторов. Давайте разберемся детальнее.

Цена акции определяется отношением между спросом и предложением. Позвольте объяснить.

Представьте ситуацию: американская компания публикует её квартальные финансовые результаты, и из отчета видно, что компания работает намного лучше, чем ожидалось. Инвесторы, видя эту перспективу, стремятся купить акции компании, увеличивая спрос. Но те, кто уже владеют акциями этой компании, учитывая её положительные показатели, не захотят продавать их по старой цене. В итоге спрос превосходит предложение.

И наоборот: если финансовые результаты компании невысоки, многие инвесторы могут стремиться продать акции, но по старой цене покупателей уже не найдется. В этом случае предложение будет больше спроса.

В конечном итоге, цена акции устанавливается на уровне, по которому одни инвесторы готовы купить, а другие продать. Основная функция биржи — соединить покупателей и продавцов. Цена акций может постоянно меняться, иногда незначительно за день или даже кардинально за час.

На длительном временном промежутке цена акций коррелирует с потенциальной прибыльностью или убытками компании. Инвесторы внимательно изучают деятельность компании, новости и заявления руководства, на основе чего принимают решение о покупке или продаже акций.

Далее рассмотрим дополнительные примеры факторов, влияющих на рост или падение цены акций.

↗ Растет бизнес

Если компания открывает новые магазины, запускает новый завод или выходит на новый рынок, значит, дела у нее идут хорошо — инвесторы верят в компанию и хотят купить ее акции.

Например, в 2017 году американская технологическая компания Apple представила iPhone X, который стал революционным продуктом в линейке их смартфонов. Устройство было хорошо принято рынком, и в 2018 году продажи этой модели значительно повлияли на общий рост доходов компании. В итоге, выручка Apple от продаж iPhone в 2018 году выросла на 18% по сравнению с предыдущим годом. Такой впечатляющий рост продаж в одной продуктовой категории привел к росту доходов и прибыли компании в целом.

↗ Растет спрос на продукт или услугу

На заре своего существования, компания Tesla занималась производством ограниченного числа электрических автомобилей, в основном дорогого Roadster.

Однако, с течением времени, интерес к электромобилям в США начал расти. Tesla осознала, что для многих американцев переход на электромобиль может стать выгодным, особенно учитывая увеличивающиеся цены на бензин и экологические тренды. Это привело к запуску Model S, Model X, а затем и более доступной Model 3.

На сегодняшний день продажи электромобилей составляют значительную долю выручки Tesla. И хотя компания продолжает диверсифицироваться, вводя солнечные панели и системы хранения энергии, её автомобили остаются ключевым направлением бизнеса. Инвесторы очень внимательно следят за динамикой продаж автомобилей, так как именно они показывают способность компании удовлетворять растущий спрос на электромобили.

↗ Компания уменьшает долг и начинает платить дивиденды

То есть делиться прибылью с акционерами. Это типичное явление на американском рынке. Например, Apple, начав как стартап без дивидендов, с годами стала активно накапливать наличные средства. В 2012 году компания вновь начала выплачивать дивиденды акционерам после длительного перерыва. Это было знаком уверенности в своей финансовой стабильности и желанием поделиться прибылью с акционерами.

↗ Выкуп акций

Этот инструмент активно используется многими крупными американскими компаниями. Он позволяет не только вернуть деньги акционерам, но и укрепить доверие к своему бизнесу. Например, в начале 2020 года Microsoft объявила о планах на выкуп собственных акций на сумму до $60 миллиардов. Такие объявления часто рассматриваются инвесторами как позитивный сигнал относительно будущих перспектив компании.

↗↘ Экономическая ситуация

Американская экономика, как и многие другие, движется циклами. Возьмем в качестве примера сектор недвижимости. После экономического спада, например после ипотечного кризиса 2008 года, люди начинают вновь приобретать дома. Спрос на недвижимость растет → строительные компании увеличивают объемы строительства → увеличивается потребность в строительных материалах и услугах → растут цены на эти материалы. Компании, занимающиеся добычей и переработкой ресурсов для стройиндустрии, инвестируют в расширение своего производства.

Но со временем, когда рынок недвижимости перегревается, спрос на дома может начать падать → строительным компаниям не требуется столько материалов → спрос на строительные материалы падает → цены на них уменьшаются. Компании, занимающиеся добычей и переработкой ресурсов, могут начать работать в убыток. Если такая компания долгое время несет убытки, ее могут закрыть или реорганизовать → это сократит предложение материалов на рынке → в результате цены начнут вновь расти.

↗↘ Правовое регулирование

Новые законодательные инициативы могут сдерживать рост одних отраслей и стимулировать другие.

В последние годы, правительство США стало активно рассматривать вопросы экологической безопасности и проблемы, связанные с изменением климата. В результате принимаются законы, направленные на уменьшение уровня выбросов парниковых газов. Это привело к снижению активности в нефтегазовом секторе и угольной промышленности, в то время как рынок возобновляемой энергии продолжает активно расти. По прогнозам, в ближайшие десятилетия значительная часть электроэнергии в США будет производиться с помощью ветряных и солнечных электростанций.

Автомобильная промышленность также сталкивается с новыми экологическими требованиями. Например, в Калифорнии приняты законы, обязывающие автопроизводителей увеличивать производство транспортных средств с низким или нулевым выбросом. В этом контексте Tesla действительно выделяется, но и другие производители, такие как General Motors и Ford, активно вкладываются в разработку электромобилей. А кто еще выигрывает? Добывающие компании, специализирующиеся на никеле. Батареи для электромобилей в значительной степени зависят от никеля, что создает высокий спрос на этот металл. В этом контексте стоит упомянуть такие компании, как американская BHP и венгерская MOL Group, которая активно исследует возможности добычи металлов, необходимых для производства батарей.

↘ Политические санкции

Они могут ограничивать доступ компаний к зарубежным рынкам или увеличивать их расходы из-за введения повышенных торговых пошлин.

В апреле 2018 года США ввели санкции против нескольких крупных китайских технологических компаний, утверждая, что они представляют угрозу национальной безопасности. Эти санкции ограничивали доступ этих компаний к американской технологии и рынку. В ответ на это, многие инвесторы были обеспокоены возможными последствиями для глобальной экономики и начали массово продавать акции.

Акции компании Huawei, которая была одной из ключевых целей санкций, пострадали сильнее всего. Несмотря на попытки компании адаптироваться к новым условиям и увеличить свою независимость от американских поставщиков, цена ее акций упала на протяжении года.

↘ Аварии и другие форс-мажоры

Для компаний, работающих в секторе добычи и переработки природных ресурсов, всегда существует риск происшествий и аварий. Чем серьезнее инцидент, тем выше вероятность, что прибыль и стоимость акций упадут.

20 апреля 2010 года на нефтяной платформе Deepwater Horizon, принадлежавшей компании BP, произошел взрыв. Эта катастрофа привела к крупнейшему в истории разливу нефти в Мексиканском заливе. Акции BP рухнули, а компания потратила миллиарды долларов на ликвидацию последствий разлива и возмещение убытков пострадавшим сторонам. Стоимость акций компании не возвращалась к предыдущим уровням в течение нескольких лет. Тем не менее, BP продолжила свою деятельность, реализуя проекты в других регионах и стремясь к устойчивому росту.

Компании из других секторов также сталкиваются с рисками форс-мажоров. В 2020 году мир был потрясен пандемией COVID-19. Заводы остановились, поставки были нарушены, торговля снизилась, авиасообщение между странами было приостановлено, гостиницы, кинотеатры, тренажерные залы, парки развлечений и многие другие заведения были закрыты. По прогнозам Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA), авиационная отрасль могла потерять до $314 млрд. Прибыли компаний падали, и их акции тоже.

Однако ситуации меняются, и акции компаний, которые смогли адаптироваться и избежать больших долгов, со временем могут восстановить свои позиции. В данной ситуации инвесторам стоит внимательно изучить финансовое состояние компаний, особенно учитывая банковские ставки в Венгрии и их возможное влияние на корпоративные займы.

Проблема в том, что цена акций может расти или падать, даже если ничего хорошего или плохого в самой компании не происходит. Поэтому предсказать динамику акций на коротких временных отрезках очень сложно, что и делает их рискованными активами.

Причина порой нелогичного поведения котировок кроется в самих инвесторах: они создают панику и ажиотаж на рынке. Одни инвесторы начинают резко покупать или продавать акции какой-либо компании, другие подхватывают — и это набирает обороты как снежный ком. В результате акции необоснованно растут в цене или, наоборот, дешевеют.

Вернемся к кризису 2008 года. В сентябре 2008 года, после краха Lehman Brothers, акции многих финансовых компаний, включая Goldman Sachs и Morgan Stanley, значительно упали из-за опасений инвесторов относительно стабильности финансовой системы. Некоторые из этих опасений были необоснованными, но паника привела к массовой продаже акций. Инвесторы, которые продавали в панике, потеряли значительные суммы, тогда как те, кто держал акции или покупал на пониженных уровнях, впоследствии могли получить хорошую прибыль.

Пример обратной ситуации — акции производителя чипов NVIDIA. Они начали активно расти в конце 2016 года — и не из-за успехов самой компании. Причины роста — удачные отчеты других игроков в отрасли полупроводников и прогнозы о скором росте рынка графических чипов. Инвесторы поверили, что с ростом доходов всей отрасли начнут расти доходы и у NVIDIA. Поэтому начали активно покупать акции компании. В итоге, к 2017 году, котировки NVIDIA значительно возросли.

Но когда сама компания представила свои отчеты, демонстрируя хорошие финансовые результаты, некоторые инвесторы решили зафиксировать прибыль, что привело к коррекции акций. Почему? К моменту выхода отчетов NVIDIA акции были уже слишком перекуплены, а ожидания инвесторов — слишком завышены. Средние показатели компании многих не удовлетворили.

Паника и ажиотаж могут касаться не только конкретной компании, но и отрасли, а иногда и рынка в целом. На ум сразу приходит "Dot-com bubble" — бурный рост акций компаний в интернет-секторе в конце 90-х, который завершился крупнейшим крахом рынка в начале 2000-х.

В конце девяностых инвесторы начали массово вкладывать в новые технологические компании в США, основываясь на возможностях интернета. Всего за несколько лет акции этих компаний подорожали в разы. Однако высокая стоимость акций не была подкреплена реальными доходами компаний, а основывалась на оптимистических прогнозах. В 2000 году инвесторы осознали, что многие из этих компаний не могут приносить прибыль. Этот "пузырь интернет-компаний" лопнул в марте того же года. Многие новые компании обанкротились, и инвесторы потеряли триллионы долларов. Акции технологических лидеров, таких как Cisco, Intel и Oracle, упали более чем на 80%.

Похожая ситуация развернулась на фондовом рынке США в 2019-2020 годах. Инвесторы верили, что экономическое замедление можно предотвратить, если США и Китай разрешат свои торговые разногласия. Когда две страны начали приходить к соглашению в конце 2019 года, инвесторы увидели это как положительный сигнал. В феврале 2020 года основные индексы, такие как S&P 500 и Dow Jones, достигли рекордных значений. Однако коронавирусная пандемия привела к резкому падению рынка. К 23 марта 2020 года индексы потеряли более 30% своей стоимости.

Эти примеры демонстрируют, что инвесторам следует быть осторожными и не следовать слепо за толпой. Необходимо проанализировать реальную экономическую ситуацию и потенциал компании перед тем, как инвестировать в акции.

Чтобы самостоятельно и осознанно выбирать отдельные акции, придется смотреть отчеты компаний, сравнивать их с конкурентами, следить за новостями. Награда, если все сделать правильно, — доходность выше, чем у облигаций и вкладов.

Более простой способ инвестировать в акции — не выбирать компании по одной, а покупать сразу пачками с помощью биржевых фондов (ETF). Таким образом вы убиваете сразу двух зайцев: страхуетесь от падения акций конкретной компании и получаете доходность выше облигаций и вкладов. Об ETF мы подробно поговорим в следующем уроке.

Если вы все-таки хотите самостоятельно попробовать покупать акции, то для более эффективных результатов необходимо придерживаться следующих принципов.

Не тратьте все деньги на покупку акций. Зачастую профессиональные инвесторы, такие как инвестфонды и управляющие компании, вкладывают 60% средств в акции, а оставшиеся 40% — в фонды или облигации. Такое соотношение примерно совпадает с пропорциями ликвидных акций и облигаций на мировом финансовом рынке.

Но для начинающего инвестора держать больше половины средств в акциях может быть слишком рискованно. Их доля в портфеле также зависит от того, на какой срок вы инвестируете и в какой момент в экономике вы это делаете. Об этом более подробно поговорим в уроке про диверсификацию.

Диверсифицируйте. Вкладывайте в акции разных компаний из разных отраслей и стран. Акции одной компании не должны занимать больше 5% вашего портфеля. Диверсификация поможет вам компенсировать убытки от того, что:

одна компания плохо отчиталась или столкнулась с форс-мажорной ситуацией (например, аварией);
спрос в одной из отраслей упал;
в одной из стран начался кризис или она попала под санкции.

е ведитесь на хайп и панику. Акции очередного «нового Uber», о котором кричат из каждого утюга, скорее всего, сильно переоценены и продаются намного дороже их реальной стоимости. Результат будет тот же, что был сотни раз до этого: наступит коррекция, и акции упадут.

Поэтому всегда смотрите на финансовые показатели компании. Где их посмотреть? В приложении Vita Markets. В карточке акции интересующей вас компании во вкладке «Все показатели» можно посмотреть динамику выручки, чистой прибыли, денежных средств на счетах и дивидендную доходность.

Показатель чистой прибыли особенно важен в том случае, если компания платит дивиденды. Если компания стабильно генерирует прибыль, то вы можете рассчитывать на регулярные выплаты. А если прибыль еще и растет, то есть шанс, что дивиденды могут повысить.

Дивиденды также говорят о финансовой стабильности компании — у нее достаточно средств, чтобы вкладывать в бизнес и при этом часть отдавать акционерам. Объем денежных средств на счетах компании тоже важен. Это финансовая подушка безопасности, которой компания может воспользоваться, чтобы покрыть непредвиденные расходы, выкупить акции с рынка или увеличить дивиденды.

Не пытайтесь спекулировать. Спекуляции — это краткосрочные покупки в стиле «вот сегодня куплю 100 акций Ford, а продам через пару дней, когда каждая вырастет на 5 центов». В реальности все может получиться не так: придется или продавать акции в убыток, или ждать месяцами, пока появится прибыль.

Читайте аналитиков. У инвестбанков и брокеров существуют отделы аналитиков, которые изучают акции и предлагают инвестиционные идеи. Но помните, что нести ответственность за ваши действия придется только вам: аналитики не могут гарантировать на 100%, что инвестиционная идея сработает.